交银金研中心：MLF操作利率下调可期
上证报中国证券网讯（记者 孙忠）交银金研中心今日发布最新报告表示，考虑到首次LPR报价利率降幅并不明显，未来央行若要进一步引导信贷融资成本下行，则有必要适度增加流动性投放以增加MLF操作利率调控空间。
报告认为，9月公开市场逆回购有1400亿元即将到期，考虑到逆回购短期调控的属性，央行适时对冲的情况下，逆回购到期不会形成9月主要的流动性压力。而7日和17日将分别有1765亿元和2650亿元MLF到期，届时央行的调控态度将预示9月全月流动性的基调。并且LPR新报价机制下，央行对冲到期MLF时操作利率的选择也将决定9月20日LPR新报价是否进一步回落。从目前市场流动性状况，以及MLF（1年）与SHIBOR（1年）之间25BP左右利差来看，MLF操作利率下调空间有限。
考虑到首次LPR报价利率降幅并不明显，未来央行若要进一步引导信贷融资成本下行，则有必要适度增加流动性投放以增加MLF操作利率调控空间。总体预计9月流动性只松不紧，货币市场利率稳中有降。